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7．澎湃新闻：今年市场最大的风险点是什么？王德伦：2019年，注重以美国经济下行超预期、欧洲政经环境恶化带来的全球风险爆发和大波动。美国经济高位逐步显现，如果持续加息，可能使得美国经济下行超预期，进而引发全球需求减弱，经济下行。同时，英国脱欧还未完成，法国“黄马甲”事件等，可能会对欧盟团结产生较大不确定性，政经不稳定风险可能会波及到欧洲其他国家和全球经济稳定性。

也许正是这个因素，让华图教育最终打消了登陆A股的念头。从时间上来看，华图教育真的已经等不及了。2017年6月提交辅导备案登记材料，2018年1月就决定要摘牌。2月13日正式摘牌，3月22日随即向港交所主板递交了申请。作为公务员培训领域的龙头，华图教育在新三板上一直备受关注，这也使得其融资和交易都比较活跃。

事实上，扩大“保信”合作范围，有利于为保险机构和信托公司营造良好的公平竞争环境；明确保险资金去通道、去嵌套的监管导向，有利于限制不合理、不合规的投资业务开展；明确保险资金投资信托的信用增级安排不得由金融机构提供，有利于打破金融机构刚性兑付；明确基础资产投资范围，有利于进一步发挥信托公司在非标资产方面积累的行业优势，引导保险资金更多地流入实体经济。

另一家对雷军影响很大的公司是海底捞。他曾在机场书店买了一本书，叫《海底捞你学不会》。他还曾提起一次在海底捞吃饭的经历：由于西瓜没吃完，他问服务员能不能打包，服务员直接送了一整个西瓜给他，因为切开的那些不干净。雷军认为，海底捞口碑营销的核心就是超预期。他将这一理念带到了小米：有时公司会欠用户发票，很多公司可能过后只是补上了发票，并没有其他的动作。但小米手机在为用户补上发票的同时，会附上一张精心制作的卡片，上面写着“亲，久等了，对不起。” 另外，小米还会赠送一张经过多次改进的手机贴膜。这种态度最终得到了认可，收到经过精心设计的贴膜后，很多用户都在微博上晒照片分享。

与此同时，棚改货币化安置力度也有所加大，要求各县市棚改货币化安置比例不得低于60%。不再建设回迁安置房，按照“以购代建”进行安置，停止经济实用房建设。实际操作中，2017年恩施市棚改完成开工2316套，其中货币化安置1260套；2018年开工2209套，货币化安置2113套。

但在《办法》中，上述的要求均删除，大大放松了发债门槛。在资金用途方面，发债所募集的资金既可以用于收购银行债权，也可以作为流动性管理。资本计提仍不降反升？资本占用依旧是银行开展债转股的痛点，尽管市场一直呼吁要降低市场化债转股的资本计提比重，但对于近期银保监会所调整的风险权重仍是不满意。